創投日報   |   田簫

近日，專注新興市場的品牌電商一站式服務商——Jet Commerce，正式宣布完成超6000萬美元B輪融資，本輪融資由錦秋基金、隱山資本、浙江絲路基金聯合領投，惠友資本等機構跟投，現有股東ATM Capital繼續加持。

Jet Commerce在東南亞電商市場耕耘多年，自2017年在印尼起家后，快速擴展東南亞業務版圖，2020年完成集團內部整合，回國于杭州設立全球集團總部，成為行業內一匹殺出的“黑馬”。

創投日報記者注意到，參與Jet Commerce本次融資的錦秋基金，為成立以來首次投資，其創始合伙人為楊潔，曾任原字節跳動財務投資負責人。此前有媒體報道，字節跳動曾計劃將“錦秋”作為VC投資新品牌，成立“錦秋創投”， “錦秋”二字來自于字節跳動公司的最早誕生地“錦秋家園”。隨著今年初字節跳動投資策略的變化，市場猜測“錦秋創投”也受到影響，目前來看，錦秋基金與字節跳動暫無持股關系。

除新成立的錦秋基金外，國內不少創投機構都對東南亞市場流露出了興趣。據 DealStreetAsia報道，中國的順為資本、源碼資本和元璟資本正在擴大其于新加坡的業務。不愿具名的消息人士稱，這些公司目前正在當地招聘人才擴大其新加坡團隊，并從中國派遣員工。

哪些機構率先出海？

據報道，順為資本在新加坡注冊了一家名為 SWC Global 的子公司，在建立本地團隊的同時，順為資本也準備將部分中國員工派遣至新加坡。SWC Global 的官網和 LinkedIn 頁面顯示，該公司成立于 2020 年，其團隊投資了超過 52家獨角獸企業。

另有消息人士指出，源碼資本正在新加坡設立其第一個海外辦事處，同時，由阿里巴巴聯合創始人吳泳銘創立的元璟資本，和參與投資拼多多的云九資本也開始擴大新加坡團隊，并在當地招募新成員。

今年5 月，李嘉誠創立的維港投資宣布計劃在新加坡設立辦事處，作為其在香港以外的第一家辦事處。

早在2019年4月，GGV紀源資本正式增設新加坡辦公室，這是繼硅谷、舊金山之后，其在海外的第三間辦公室。

東南亞創投吸引力暴增

東南亞初創企業在 2021 年獲得了創紀錄的 257 億美元投資，是前一年的兩倍多。僅在去年，東南亞地區涌現出 25 家獨角獸公司，超過了前幾年的總和。根據 DealStreetAsia數據顯示，截至 2021 年底，東南亞共有 46 家獨角獸公司。

據媒體統計，2021年國內投資機構在東南亞參與的24個項目的投資，中國資方共領投或者參投了59.54億美元。

啟明創投創始主管合伙人鄺子平近日在某投資會議上指出，東南亞雖然體量跟中美相比偏小，但具備更好的可預見性。

鄺子平認為，總體而言，啟明創投仍然在已有的優勢領域中進行投資，主要布局于中國市場，但同時又有幾個新的變化。“當年我們也花了一些時間，看東南亞、印度的一些本土投資機會，我們未來還會審慎的去看這些機會，甚至會慢慢增加一些。另一個更重要的趨勢是，中國的企業在出海，我們的被投企業中有越來越多的團隊，第一站就是做東南亞市場，所以我們必須要到這邊來，這是我們關注這個區域很重要的原因。”

由于整個制造業供應鏈往東南亞遷移，上游的設備廠商也需要具備本地優勢，并由此跟隨客戶把部分能力往海外遷移，這種遷移產生了新的機會。產能轉移之后，當地中小型企業跟國內的大企業一旦進行合并，國內企業既不需要從零開始，當地企業也獲得了更大空間，雙方的機會都將得到大大提升。

此外，鄺子平還特別提到，啟明創投的美元基金從2018、2019年開始已經布局了Web3.0領域，新加坡是Web3.0行業的大本營，很多投資人、企業都扎根于此。不僅如此，元宇宙、區塊鏈、虛擬貨幣等新興行業，在新加坡市場上受到的限制較小，相關法律法規非常開放，因此受到很多科技公司的歡迎。

另一方面，新加坡在創投環境上條件也較為優越。對國內企業而言，新加坡華人占比數超過一半，語言溝通成本小，還有清晰明確的法律要求和相對優惠的稅收政策。新交所北京代表處首席代表謝采含，在志象網線上研討會中指出，新加坡中立形象的相關性逐漸增強，并且能夠成為美國和中國之間的穩固橋梁。

中國VC競爭力何在？

AC Ventures管理合伙人黃佩華在志象網線上研討會中指出，今年新加坡創投行業非常火熱，這一現象和疫情有關。她分析認為，大部分中國VC是和中國全球化趨勢一同行動的，大部分機構可能不太會看非中國的項目，僅少數會有這個想法。因此，VC圈子有割裂，國內機構與海外投資機構的交集不是特別多。

對于中國企業出海航程中的本土化，也會成為VC機構與被投企業共同的難題。GGV紀源資本管理合伙人符績勛曾公開表示，東南亞地區文化非常多元文化，種族非常多，中國企業如何進行本土化，怎么搭團隊，怎么管理是一個挑戰。“我個人認為中國的文化體系、管理體系，無法照搬到這里，有些東西照搬過來跟這里的文化是有沖擊的。”

鄺子平則認為，中國目前勝出的是企業家精神，“相信隨著越來越多的中國企業家出海，會把這種精神慢慢帶到東南亞”。

“我們前陣子投了一個在印尼的化妝品企業，中國企業家做這一塊已經很有經驗。伴隨著中國的整個電商行業出海，物流作為一個支撐產業鏈都已經派生出來了。” 鄺子平表示。

首先，中國的企業家非常拼，啟明創投看好任何能夠很好地利用中國供應鏈的項目；其次，中國企業已經擁有成熟的商業模式，在印尼等人口眾多、年輕化、與中國類似的市場中，如何將這些模式復制過去，這是其重點關注領域；最后，企業的下游客戶往海外走了，跟著過來的企業，無論是做智能化、自動化，或半導體、Web3.0，這些都是其非常關注的方面。