今年開年以來，平安創投已經拿下了5個IPO，作為平安旗下專注醫療和科技投資的"特種部隊"，平安創投這些年在資本市場上動作頻頻，今天我們就來聊聊平安創投。

      4月9日，平安創投被投企業科美診斷技術股份有限公司（下稱“科美診斷”）登陸上海證券交易所科創板，上市首日漲幅近248.81%。2018年，平安創投參與科美總規模達20億私募股權交易，兩年半后迎來公司上市的好消息。

      科美診斷是國內最早專業從事臨床免疫學診斷產品開發的公司之一，主要業務為臨床體外診斷產品的研發、生產和銷售，在國內傳染病化學發光檢測領域亦保持領先。

      平安創投主要通過平安置業和平盛安康來持有科美診斷的股份，分別為6.31%和3.15%，累計股份達到9.46%。

      開年以來，平安創投已經拿下了5個IPO，作為平安"金融＋科技"、"金融＋生態"戰略下最專業的股權投資平臺之一，平安創投在投資圈的一舉一動都吸引著全市場的目光。

       馬明哲親自率隊，醫療健康成投資主陣地

      平安創投成立于2012年，由馬明哲親自率隊，最開始投下10億元人民幣布局金融科技、消費、醫療健康、汽車等互聯網TMT領域，重點在中后期和上市公司PIPE投資。

      如今，平安創投管理規模超過百億，重點投資醫療健康、金融科技、新基建等領域。其中，醫療健康領域的投資布局超過管理規模的70%，細分賽道主要包括生物醫藥、創新醫療(002173,股吧)器械、數字醫療等。

      以醫療與科技為投資特色的平安創投，累計在全球投資了60多個項目，包括眾多明星企業。平安創投始終堅持"讓對的人做對的事，可以創造好項目"。

     平安創投布局了一批國內成長期及成熟期企業，如藥明康德(603259,股吧)、創業慧康(300451,股吧)、博圣生物、科美生物、安諾優達、健麾信息、亨利醫藥、華領醫藥、昌郁醫藥、潤澤科技等。同時，團隊還在海外參與投資了Space X、Tmunity、NextCure、Payoneer、Prenetics以及ironSource等一批優秀項目。

      經過8年的專業深耕與深厚積累，平安創投醫療投資迎來收獲季節。被投企業已完成海內外上市8家，還有近10家IPO提上日程；健麾信息和科美生物連續成功上市，潤澤科技啟動借殼上市；藥明康德、Sorrento、Payoneer等項目陸續退出，一期基金也已進入退出期。

      投資思路：

      找好團隊，好生意，讓對的人做對的事

      接下來我們就來梳理一下平安創投在資本市場上投資的經典案例，從平安創投的動作來看，醫療健康是他們最為重視的賽道。我們認為原因主要有兩點，一是平安自身的屬性和近幾年的發展路線，作為一家險企，平安跟醫療健康領域本就深度綁定，而馬明哲更是在2020年的年報中把平安未來的十年定調在醫療健康產業，所以平安大手筆的投資醫療健康產業，是公司發展的要求。

      其次是醫療健康產業賽道是一條長期的朝陽賽道，因為醫療對于每個人來說都是剛需，在這條賽道上，企業容易跑的更久、更遠。

    下面我們梳理了幾個平安創投在醫療健康賽道投資案例，與大家分享。

      科美診斷：

      投資時間：2018年

      投資金額：未透露

      參與輪次：戰略投資

      項目情況：科美診斷是國內免疫診斷化學發光領域中少有的具有自主核心技術平臺的公司，產品質量及穩定性可以與外資大品牌媲美。公司在試劑原料、設備等各個環節都掌握了自主核心技術，具有極強的市場競爭力。在傳染病檢測領域，科美診斷市占率排名國產品牌第一。隨著公司腫瘤檢測試劑及甲功檢測試劑的陸續上市，公司也將延續快速增長的勢頭。

      平安創投在投資科美診斷前，對科美的管理層進行了詳細的調研，認為科美的管理層非常優秀，用當時平安創投總經理周暉的話來說就是：科美診斷的管理團隊非常優秀，其CEO李臨曾任強生診斷高管，有大局觀，行事果斷，不畏艱難，重視核心技術研發。隨著公司完成上市，我們相信在李總的帶領下，公司將更上一個臺階。

      而今年四月，科美診斷也順利實現IPO，平安創投的這次投資也獲得了豐厚的回報。

      健麾信息：

      投資時間：2019年

      投資金額：數億元融資

      參與輪次：股權融資

      項目情況：健麾信息則是國內醫藥物流自動化、信息化、智能化及移動醫療整體解決方案提供商，其自動化藥房業務在國內三級醫院市占率領先；科美診斷是國內最早專業從事臨床免疫學診斷產品開發的公司之一，主要業務為臨床體外診斷產品的研發、生產、銷售和服務。

一個項目的優劣，其根本在于它能夠解決什么問題？能夠幫助多少人解決問題？并且在這個問題上，邏輯一定是越底層越好，因為這就意味著它能夠覆蓋更多的人群，對應的市場規模也就越大。

      投資健麾信息，平安創投看中的就是其當下及未來的市場空間。

      因為大家都有去公立醫院排隊就醫的體驗，特別是去三甲醫院，“看病三分鐘，排隊三小時”是常有的事情。而健麾的解決方案在藥品管理、取藥等環節大大提升了效率。同時健麾信息在國內三甲醫院的占有率也是最高的。

      此外健麾信息不是簡單的設備制造商，公司在關鍵組件上有自己的核心專利，在藥品管理和流程管理上有非常多的know-how，可以極大地提升醫院的管理效率。目前整個行業的市場滲透率還很低，目前僅在部分三甲醫院使用，還有很大的提升空間。

      Oscar Health：

      借助騰訊跨場景社交生態，受眾可對不同媒體上接收到的廣告進行分享。這使“惠民保”可借助下沉市場中的社交關系鏈，實現“口口相傳”的裂變效果。

      投資時間：2016年

      投資金額：未披露

      參與輪次：戰略融資

      項目情況：Oscar Health是今年平安創投在美股收獲的第二個IPO，奧斯卡健康成立于2012年，提供健康保險產品和服務。從財務信息來看，其會員數量增長迅速，從第一年在紐約的1.5萬名會員增長到目前覆蓋美國18個州的52.9萬名會員。2020年其分保前保費為16.72億美元，較2019年同期的10.41億美元同比上升60.6%。不過，從成立至今，奧斯卡健康一直處于燒錢狀態，在上市前的2019年和2020年，其綜合損失仍分別達到2.61億美元和4.06億美元。

      平安早在2016年就對Oscar Health進行了戰略融資，用平安創投CEO張江認為：奧斯卡健康通過科技和整合服務讓健康險不再僅是賠付，而是成為用戶身邊的醫療健康助手。借助這一套打法，其迅速占據個人和小團體市場份額，提升了醫療服務和客戶健康水平，也降低了保險賠付過程的浪費。奧斯卡健康的支付準確率、賠付準點率、支付平均時長都明顯優于行業平均水平。截至2020年年底，其會員月活率達47%，89%的會員使用過電話問診或護理服務。平安投資前兩年內，全公司僅有一起訴訟發生。這在傳統保險產業非常罕見。奧斯卡健康的成功，對于中國的健康保險科技和醫療服務管理有著借鑒意義。

      偏好龍頭，注重當下及未來市場

      通過研究平安的投資生態后，我們發現其實平安的投資重點并非是想要通過投資這些企業實現更多的流量轉化以及對平安的自身業務實現支撐，而是更多的為被投企業服務，以“幫忙不添亂”的原則為主。

      平安創投被投企業與平安旗下專業公司，大多都有一些合作或交流。平安創投為被投企業提供金融服務、業務協同等多元化支持，協助企業制定戰略及業務落地，“找人、找錢、找業務”。大量的資源調度與整合，依托的是平安集團的綜合金融優勢以及產業資源，以及團隊的專業能力。

      如比如在投資創業慧康的過程中，平安創投通過投資牽線，支持公司對接平安智慧城市、平安醫保科技，在智慧城市智慧醫療建設、衛生健康保險信息化等方面展開合作。2020年2月，創業慧康與平安智慧城市聯合推出“新冠肺炎智能閱片系統”，在當時疫情最為嚴重的武漢、昌宜、黃石、孝感、荊門等5地極速部署，覆蓋全國1300余家醫療衛生機構，實現15秒鐘出具智能分析結果，準確率高達90%以上，有效地提高了診斷效率。

      另外從平安的投資標的來看，我們能夠很明顯的發現其投資風格：更偏好龍頭企業，注重當下及未來市場。其中藥明康德與我們前面提到的健麾信息最典型的案例。

      以藥明康德為例，目前藥明是目前國內CXO領域當之無愧的龍頭企業，不論是營收還是利潤都在同行業內遙遙領先。

      什么是CXO？傳統的新藥研發制造一般由藥企一手包攬。然而隨著時代發展，新藥開發復雜程度加大，臨床試驗成本增長，研發投入回報不確定性越來越高，這一冗長流程的成本和風險令大多數藥企開始打退堂鼓。

      于是，專業外包的第三方機構CXO（contract XXXorganization）便應運而生，按時間順序來分就是臨床前CRO、臨床CRO以及CDMO。因為是做中間服務，不保證最終產品的結果如何，這一類也被稱為某個行業里的“賣水者”，無論如何，旱澇保收。

      而藥明康德上市以來股價近乎瘋狂的走勢證明了CXO這條賽道的優質性以及藥明的絕對龍頭地位。

      保險資金其實一直是資本市場上一股非常重要的力量，但是由于受到監管限制往往只能把大部分的資金投于債券等安全系數較高的品種，險資在創新投資圈的聲浪一直不大。但是隨著保險公司不斷做大做強和監管的變化，險資在創投圈也勢必會有更多動作。

      可以預見的是險企在投資過程中，業務的協同性會成為未來要關注的重點之一。因為近幾年來保險行業在醫療健康領域呈現深入化的趨勢，而醫療健康領域鏈條之廣，涉及的產業之多是許多行業無法企及的，所以險資如果能夠在前期就對一些醫療健康企業進行相應的投融資，對自身的業務幫助也會非常大。如平安創投就推動了健麾信息與平安旗下專業公司對接，在線下診療與慢病管理等方面展開合作，以實現被投企業與平安的業務協同，共建醫療健康生態圈。