一股強勁的資本力量在重倉中國。

自從2020年6月15日投資入股估值超百億的比亞迪半導體，韓國三大企業集團之一的SK集團逐漸走入大眾視野。“在投資方面，我們的定位是一家具有產業背景的產業投資人，我們的投資款來自于集團自有資金。”SK中國總裁吳作義告訴投中網。

作為SK集團全球化發展的重要組成部分，中國聚集了SK集團海外資產的一半。近三年，SK中國的投資堪稱“豪氣”：單筆投資金額通常在5000萬美元（約合3.5億人民幣）以上，傾向做領投方，主要投資領域涵蓋AI、半導體、ICT、新材料、物流等。

投中網獨家獲悉，近期，SK中國也在籌劃不同發展階段的企業投資基金。未來，從VC、PE到最后buy-out階段，SK中國都會有所覆蓋，且不排除引入外部LP的可能。

如此，這一背景雄厚、實力強勁的入局者，決定重倉中國。

半年四次大手筆出擊，投資策略要“輻射10年”

2020年上半年，是SK中國三年來完成投資最快的一段時期。

出手四次，每次都是大手筆，SK中國在“黑天鵝”下選擇乘勝追擊：神州醫療大數據公司、所托瑞安、英諾賽科、比亞迪半導體公司，均已被SK中國收入囊中。

SK中國總裁 吳作義

吳作義將SK中國定位為“產業投資者”。“我們每投一個公司的時候，都會深耕其產業鏈，在投資時已經把整個行業研究得比較深、比較透。從全球競爭格局角度，從整個行業生態鏈角度，我們也會對公司做出專業的判斷。”

作為SK集團在中國的業務平臺，SK中國同時兼具地區總部的角色。

目前，SK中國主要有三塊業務，即對全集團的中國業務提供支援，對現有業務進行運營管理，對戰略新興產業進行股權投資。

“我們的投資策略是比較中長期的，至少要輻射未來10年。”吳作義表示，“我們不會因盲目追逐熱點而改變投資方向，要‘風物長宜放眼量’。”

具體來看，SK中國偏好成長期項目，單筆投資金額通常在5000萬美元以上，并傾向于作為領投方，且拿到董事會席位。目前，SK中國主要投資領域涵蓋AI、半導體、ICT、新材料、物流等。

吳作義對此解釋稱，“我們希望把最主要的投資精力放到最有戰略價值和投資意義的項目上。”

就投資策略而言，SK中國在投資前主要從五個方面對項目進行評估：一是看行業規模和成長速度，二是公司的技術門檻，三是管理團隊，四是商業模式，五是看公司能否創造社會價值。

“第五點是我們比較特性化的一點。”吳作義提到，SK集團一直非常重視社會價值。因此，在投資項目時，SK中國不會單純看項目的盈利。在其團隊看來，將項目的經濟價值與社會價值結合起來考慮，才更符合SK作為產業投資人的角色。

同時，值得一提的是，SK中國的已投項目如果成長得足夠壯大，不排除被SK集團收購的可能，以此作為SK中國的退出渠道之一。

制勝之道：產業背景協同和投后賦能

在與中國頭部VC/PE的對壘中，吳作義認為，SK中國主要有兩大優勢，即產業背景協同及投后賦能能力。

“首先，我們具有產業背景，比如半導體和電訊都是SK集團的支柱產業，SK中國依托于SK集團的產業優勢、技術優勢和資金優勢在中國尋找好的投資機會。”吳作義提到。

其次，吳作義認為，要想被投企業發展更好，成長更快，一定要做好投后服務，“大鵬之動，非一羽之輕；騏驥之速，非一足之力”。

SK成立了專門服務被投企業的投后服務T/F，賦能被投企業，既可以是與SK集團業務板塊之間的協同，也可以是SK投資portfolio之間的協同。

在半導體產業，雖然前期周期很長，但是企業一旦占領了某一個細分領域的制高點，奠定了行業的標準，后期為投資者帶來的超額收益是不可想象的。

不僅如此，隨著科創版、創業板注冊制的落地，隨著半導體、AI、5G等硬科技發展政策的促進效果顯現，行業的機遇會愈發凸顯。

“如智能駕駛L4可能會在25年出現爆發式成長；碳化硅、氮化鎵也會在23年后爆發。隨著5G的商用，下游的運用場景也會出現高速發展局面。”吳作義告訴投中網，“我們預計，未來5年，中國的硬科技領域的投融資環境會越來越好，一些長線資金會越來越多地涌進硬科技領域。”

VC、PE、并購全鏈條覆蓋，看好當下投資的時間窗口

SK中國不甘心只做“產業投資者”。

投中網獨家獲悉，近期，SK中國也在籌劃不同發展階段的企業投資基金，未來從VC、PE到最后buy-out階段，SK中國都會有所覆蓋，且不排除引入外部LP的可能。

吳作義透露稱，目前企業投資基金的各個團隊正在籌建中，團隊配置以各個行業領域的專業人士為主。

對于延展投資鏈條的舉動，吳作義解釋稱，“如果我們要從buy-out階段選擇標的，可能從PE階段就要開始考慮。如果我們想在PE階段找到精品，可能從VC階段就要去播種。在股權投資領域，它是這么一個邏輯下來的。”

換言之，VC及PE階段基金可作為buy-out階段基金的“先頭部隊”，為SK集團找到最具潛力和價值的標的。

事實上，近年來，基金的投資鏈條延展在中國一級市場并不罕見：2020年2月24日，高瓴資本宣布成立專注于投資早期創業公司的高瓴創投，首期規模約100億元人民幣。2018年起，紅杉資本中國、GGV等多家頭部機構先后宣布設立種子基金。

從試圖接近“最早”并尋求合理估值的角度，巨頭們的做法并不難理解。

“我們希望在VC、PE、buy-out各個階段，均有合適的投資主體對其進行覆蓋。”吳作義提到，“但是，我們不會去做到二級市場，不會把鏈條拉得那么長。”

在當下節點大刀闊斧地進行各投資鏈條布局，SK中國的基準是其對于一級市場的信心。

“‘九曲一輪回，六十一甲子’。今年作為60年一輪回的庚子年，注定是充滿挑戰的一年。”吳作義表示，“上半年，全球新冠疫情給全球經濟帶來巨大的不確定性，許多投資機構今年的投資更加謹慎。”

但是，SK中國反而認為，如今是股權投資的好的時間窗口。

“巴菲特講過，當大潮退去，才知道是誰在‘裸泳’。越是在市場面臨挑戰的時期，一個優質企業的價值越會凸顯。”吳作義告訴投中網，“同時，在這個時期，各個投資機構都在變得冷靜，市場的泡沫因此變少，估值在變得更加合理。”

“投資人不可以被暫時的一些挑戰所影響，要做到‘不畏浮云遮望眼’。有的投資機構贏在了眼光，投資好的行業和企業，但卻輸在了退出過早，輸在了堅持。”吳作義稱。