上交所唯一一家上市信托公司——安信信托遭遇重大打擊。

6月5日晚間，安信信托發布公告，稱收到實際控制人高天國家屬的通知，高天國因涉嫌違法發放貸款罪，被上海市公安局刑事拘留，相關事項尚待公安機關進一步調查。

公開資料顯示，安信信托的前身是遼寧鞍山信托，于1994年1月登陸上交所，在全國68家信托公司中，它是迄今為止在上交所唯一一家以信托主業上市的信托公司（另外一家是深交所上市的陜國投，其他多為上市公司子業務非信托主體上市）。

安信信托前控股股東，實為上海國之杰投資發展有限公司（簡稱“國之杰”）的實際控制人高天國，高天國持有國之杰52.44%的股份。

值得注意的是，就在今年5月25日，安信信托發布公告稱中國登記結算有限責任公司上海分公司根據上海金融法院出具的《協助執行通知書》，對國之杰持有的安信信托18.13億股無限售流通股及2.05億股限售流通股予以輪候凍結，凍結期限為2年。

實控人被刑拘，股票被凍結，這對于正處于風口浪尖之上的安信信托來說，負面影響不言而喻。

但目前從官方態度來看，安信信托對于高天國被刑拘一事，反應極其淡定。

公司對外宣稱，高天國未在安信信托擔任職務，安信信托將持續關注上述事項的進展情況，及時履行信息披露義務。

安信信托還稱，目前公司正在有關部門的指導下，積極推進風險化解重大事項，與重組方協商重組方案。

安信信托何以至此？

項目違約，業務違規，曾經的信托黑馬千億債務纏身

近年來，受大環境所影響，信托行業的風險資產規模逐漸增加，而逾期的信托產品更是比比皆是。

據信托業協會官網數據顯示，截至2019年4季度末，信托行業風險資產規模為5770.47億元，較2018年末增加3548.6億元，增幅159.71%。從風險項目數量看，2019年4季度末，信托業風險項目個數為1547個，較2018年末增加675個。

另一方面，受房地產市場被嚴管所影響，不少房地產信托業務也相繼逾期，這其中以中小房地產公司所受影響最為明顯。

行業危機之下，鮮有企業能獨善其身，行業巨頭也未能幸免于難。

安信信托的投資帝國崩塌其實早有跡象，最早始于項目爆雷。

一名投資者告訴投中網，自己于2018年7月購買了安信信托推薦的一款新農村信托產品，期限為7個月。原本應于2019年2月到期，但在當年4月，安信信托公布該項目逾期，不能如期兌付，而截至目前，該投資人仍未收到投資本金。

但其實，安信信托涉及的逾期項目遠不止一個，那么，安信信托逾期的項目到底有多少，涉及的資金又有多大？

2019年6月，安信信托在回復上交所針對2018年年報業績變臉時出具的問詢函中披露：截至2019年5月20日，公司到期未能如期兌付的信托項目共計25個，其中單一資金信托計劃13個，涉及金額59.42億元；集合資金信托計劃12個，涉及金額58.17億元，規模合計約118億元。

不過，據21世紀經濟報道，今年3月，由安信信托300余名投資人聯合發出的一封公開投訴信透露，“安信信托在施項目合計178個，其中超過150個項目不能按期兌付（含未到期但確定將逾期），占項目總數85%以上，涉及資金超過1300億（未得到官方確認），幾乎全軍覆沒。”

另據財新網報道，截至2019年末，安信信托的主動管理類信托產品1500多億元，其中500多億元已逾期。

涉及資金近千億，但安信信托對于風險控制卻極為自信。

據了解，安信信托董事會相關人士曾向信托百佬匯記者表示，針對公司管理項目的兌付情況，董事會高度重視，已責成管理層形成了有針對性的具體解決方案，并全力組織逐項推進落實。“公司信托項目整體風險可控，有充足信心和完備方案解決兌付問題，保障投資者財產安全，全額完成兌付。”

但目前來看，安信信托顯然仍未解決兌付難題，且在經營過程中涉及多項違規操作行為。

今年4月3日，上海銀保監局網站顯示，從2016年-2019年期間，安信信托共涉及5項違規行為：其中包含部分信托項目違規承諾信托財產不受損失或保證最低收益；違規將部分信托項目的信托財產挪用于非信托目的的用途；推介部分信托計劃未充分揭示風險；違規開展非標準化理財資金池等具有影子銀行特征的業務；部分信托項目未真實、準確、完整披露信息。

此外，監管方面表示，從2016年至2019年，安信信托共挪用126.56億元信托財產。其中有3筆信托財產被違規用于股東、8筆信托財產用于兌付其他信托項目、2筆信托財產用于置換固有貸款、4筆信托財產用于其他非信托目的用途，截至2020年1月，上述項目基本已逾期或欠息。

利潤滑坡，遭遇退市，安信信托因何折戟？

如今債務纏身的安信，早些年也曾是行業的佼佼者，且拋開是上交所唯一一家上市公司的身份不談，安信還曾是行業的吸金之王。

公開數據顯示，2013年，安信信托的營業收入僅為8.38億元，但到2017年，其營業收入便猛增至55.92億元。

凈利潤方面，2013年，安信信托凈利潤為2.8億元，到2017年便增長至36.68億元，其增長速度令人咂舌。

不難看出，2013年到2017年之間，安信信托完成脫變，怡然自得的生活于聚光燈之下，萬眾矚目。

然而，美好的一切，在2018年戛然而止。

財報顯示，2018年，安信信托營業收入2.05億元，同比下降96.34%，凈利潤-18.33億元，同比下降149.96%，2019年其虧損進一步擴大至39.9億元，業內墊底，這導致的直接結果便是安信信托即將面臨退市風險。

今年4月30日，安信信托在退市風險風險警示公告中稱，由于2018年度、2019年度連續兩個會計年度經審計的歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值。根據《上海證券交易所股票上市規則》第13.2.1條第（一）款的規定，公司股票將被實施退市風險警示。

實施退市風險警示的起始日為2020年5月6日，A股股票簡稱由“安信信托”變更為“*ST安信”，實施退市風險警示后股票價格的日漲跌幅限制為5%。

另外，根據《股票上市規則》第14.1.1條等相關規定，若安信信托出現2020年度經審計的歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值，公司股票將可能被暫停上市。

退市之外，早在2018年，安信信托業績的滑坡，就已引起上交所的注意，上交所要求安信信托對業績下滑的原因進行解釋說明。

彼時，安信信托在回復上交所的問詢函中分析了2018年，機構業績下滑的兩大原因：

一是因為受資本市場波動的影響，導致機構2018年持有的部分金融資產體現的損失比上年度增加27.12億元；二則是受行業政策調整及市場等多重因素影響，手續費及傭金凈收入同比大幅下滑，兩大原因使得安信信托業績虧損。

但據業內分析，安信信托業績受損，主要還是受業務影響所致。

據樂居財經報道，業內人士認為安信信托比較偏好城市中的小房地產項目。對于此類項目，信托公司擁有更高的定價權和收益率，但如果遇到市場下行，小項目抵抗風險的能力不強，就會造成現金流失控，從而影響信托償付，造成逾期。

而安信信托從2018年開始，主要將資金投向實業、房地產、基礎產業等領域。其中，房地產是其重倉的方向。

2018年下半年開始，房地產迎來史上的最嚴調控，房地產信托業務逐步收緊，隨后安信信托“安贏”系列的部分信托計劃相繼違約。

據樂居財經統計，安信信托“安贏”系列共涉及31項運作中的房地產集合資金信托計劃，總金額為164.74億元。其中2018至2019年上半年的信托計劃，共有22項，涉資89.14億元，占比達54%。

至此，安信信托重倉房地產投資領域的計劃全線潰敗。而這大概也是安信信托意料之外的結局，畢竟在國內市場，房地產投資一直都是炙手可熱的香餑餑。

不過，整體來看，房地產投資失誤只是如今安信信托陷入雷區的原因之一，野蠻生長過程中一系列的違規操作或才是根本原因。

畢竟無論是挪用資金，還是違規設立資金池，無一不為安信資金斷裂的結局埋下伏筆，對于企業而言，一旦資金斷流，勢必關聯企業生死。

病入膏肓，重組續命，安信還有希望嗎%3F

項目逾期，訴訟成堆，安信信托可謂“背腹受敵”。

據北京商報報道，3月30日晚間，安信信托在上交所發布《重大事項停牌公告》稱，由于部分信托項目未能按期兌付，出現了相關訴訟事項，面臨較大流動性風險。

為避免觸發系統金融風險，根據《上海證券交易所上市公司籌劃重大事項停復牌業務指引》規定，自3月31日起停牌，最長不超過10個交易日，該股票最遲將于2020年4月15日復牌。

此后，安信信托于4月15日繼續發布《重大事項繼續停牌公告》表示，將復牌日期推遲至6月1日，但就在開盤當天，股市的表現又給了安信信托沉重的一擊。

復牌首日，安信信托開盤出現“一”字跌停，收報2.38元，跌幅達4.8%，封住跌停板，不過這樣的結果也在意料之中，畢竟如今的安信就如同燙手的山芋，有誰會愿意在此時接盤呢？

雖然已“病入膏肓”，但安信沒有放棄自救。

5月30日，安信稱停牌期間，在有關部門的指導下，公司已嚴格按照相關法律、法規及規范性文件的要求，積極推進本次風險化解重大事項的各項工作，并與有關方就風險化解方案積極開展溝通和磋商等工作。

目前，安信信托與上海電氣（集團）總公司（以下簡稱“上海電氣集團”）等企業及相關方正在協商重組方案，重組方有意在市場化、法制化的原則下對該公司實施重組，目前尚處于對安信信托的資產和風險進行盡職調查和評估階段。

那么，安信信托的重組能成功嗎？

安信信托曾公開指出，截至目前，重組方參與風險化解事項僅為初步意向，不具有法律約束力。重組方案的內容、法律文件的簽署和實施，均具有重大不確定性，存在無法達成重組方案的重大風險，并提示投資者，公司仍處于實施退市風險警示階段。

而據《商學院》報道稱，市場分析人士大多認為，如果上海電氣集團成功接盤安信信托，依托該公司強大的資金實力及背景，安信信托當前面臨的危機會得到緩解，退市風險警示也有望得到摘除。

但也有業內人士表示，鑒于目前并不清楚安信信托爆雷的實際金額有多少，因此，更換大股東也并不代表公司短期內能緩過來。